12月5日，A股市场早盘窄幅盘整，午后在大金融板块带动下持续拉升，三大股指收盘飘红，沪指重新站上3900点。截至收盘，上证指数报3902.81点，涨0.70%；深证成指报13147.68点，涨1.08%；创业板指报3109.30点，涨1.36%。沪深两市合计成交17257亿元，较前一个交易日放量1768亿元。
大金融板块发力
昨日午后，以券商、保险、期货为代表的大金融板块集体发力，成为带动股指走强的重要因素。以申万一级行业划分，非银金融指数收盘上涨3.50%，涨幅居所有行业首位。个股方面，中银证券、瑞达期货涨停，中国太保涨超6%，中国平安、兴业证券涨超5%。
12月4日，中信证券发布保险行业2026年投资策略报告称“迎接保险股重大机遇”。报告认为，自2023年上半年监管层启动预定利率窗口指导以来，严监管、反内卷推动保险公司资产负债表走向良性扩张，预计2026年向上趋势进一步加强，并将体现为：净资产重回快速增长轨道；分红险作为主力产品更加畅销；银保渠道份额集中和总量增长仍然具有很大空间。
中信证券特别提到，险资作为耐心资本主力，目前资产结构正受益于债券利率低位波动、股市回暖的市场格局。当前，监管机构仍然积极引导险资入市，尤其是继续引导央企保险公司增加A股入市比例。险资年度资产配置规模为5万亿元至6万亿元(增量投资资产+到期再投资资产)，中性假设按20%权益配置比例测算，预计可带来权益投资资金1.2万亿元。
AI硬件板块复苏
昨日，摩尔线程在科创板挂牌上市，上市首日股价较发行价高开469%，此后最高涨幅超过500%。截至收盘，摩尔线程报600.50元/股，涨幅425.46%，全天成交153亿元居A股首位，公司总市值扩张至2823亿元。
摩尔线程被誉为“国产GPU第一股”。资料显示，公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，本次募集资金总额约80亿元，主要投向新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目及补充流动资金。
摩尔线程股价大涨也提振了AI硬件板块资金情绪。昨日，以CPO(共封装光学技术)为代表的AI硬件板块股价复苏，长光华芯收获20%幅度涨停，并创历史新高；致尚科技、永鼎股份、可川科技同样涨停，东田微、炬光科技等涨超10%。
瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮近日发表报告称，2025年，全球投资者对中国AI发展的兴趣和认可度大幅提升，这得益于大模型技术、计算基础设施以及企业级与消费级应用普及等方面均取得令人鼓舞的进展。展望2026年，预计中国大模型能力将快速迭代，算力国产化将持续推进，芯片层面性能有所突破。
熊玮提到，现阶段中国科技股出现“AI泡沫”的可能性不大，相较美国同行，中国互联网龙头开展AI投资的态度相对审慎，更注重ROI(投资回报率)和运营效率，而非前期大量“烧钱”。
增量资金有望平稳流入
本周5个交易日，A股整体交投量能较前期小幅萎缩，沪深两市日均成交16824亿元，较11月最后一周缩量约400亿元。在部分机构看来，12月由于年末季节性因素，资金面扰动可能增加，但总体将继续保持合理充裕，尤其外资活跃度有望回升。
招商证券研报称，12月容易形成各路增量资金的共振，从而形成跨年行情。其中，政策明确要求提升商业保险新增保费投入A股的比例，而每年一季度都是保险行业“开门红”，新增保费配置股票需求增加，12月是提前布局的时机。此外，过去两年基金业绩整体较好，进入岁末年初居民存款增加较多，居民配置权益基金的概率加大。
宏观流动性方面，招商证券判断，年末季节性因素可能会增加资金面的波动，但考虑到央行货币政策支持性立场明确，资金面大概率将继续保持合理充裕。外部流动性方面，美联储12月降息预期持续升温，美元指数重新走弱和人民币汇率走强为外资重新流入A股提供了基础，外资活跃度有望回升。
